特邀专家介绍：孙启诚 纽约联邦储备银行顾问及美国国宝银行董事长
外汇储备货币
成为外汇储备货币国家之利在于能以外汇储备形式从其它贸易国家以很低的利息成本提取储存。因为储备货币国一般都有多少程度的通货膨胀，因此真正付出的利息是非常低或甚至负数。外汇的存款通常投资于储备国的公债。这增加公债的价值和减少储备国的利率。这效果提升储备国的生产力和增进其国民的生活水平。
美元是最主要的外汇储备货币，其次是欧元、英镑和日元。美国的外贸逆差已逾50年。能维持此状况之其中一理由就是其货币被其它国家公认为可靠和用作储备货币。由于能够继续吸引外国的外汇大量存款，美国才能继续以财政金融支撑其贸易逆差。因此之故，美国人民享有的生活水平，远超过其国生产力所及。是否能继续这现象端赖其是否能如下述继续履行储备货币国的要求。
储备货币的要素
一贸易国的货币欲成为其它国家的储备货币显然必须具有下列要素﹕
1. 储备货币的兑换值必须是真实的；其价值必须依市场状况 (供应和需求) 而定。因此，货币的兑换值不可被控制或钉住一种或多种准据货币。否则准据货币就成为储备货币。
2. 储备货币国必须是一个主要贸易国。否则，其货币无足够的流通性和转换性作为储备货币。
3. 储备货币国必须是 — 世界主要经济国。否则，其财政体制将无法容下或便利大量的外汇储备。许多较小国家，纵然管理完善，也无法成为真正的储备货币国家，其理在此。既使是美国 — 世界上最大的经济体，现在似也受到局限。对一个小国而言，大量的外汇在其国流动可蹂躏该国的经济。
4. 储备货币国家必须政治上很稳定。除非该国的政治体制扎实，其货币无法成为一储备货币。其它贸易国不会将其外汇储备置于一个可能突然崩溃或有许多变动难测的国家。
5. 储备货币国必须有管理完善的经济体制。管理完善的经济体制包含一国的金融和财政政策。否则，该国无法控制内部的通货膨胀。其它贸易国不会将其外汇储备置于一种因通货膨胀而快速蒸发的货币。
美元作为储备货币
近来因世界金融海啸，产生对美元作为世界储备货币角色的置疑。美元能否维持其地位，端赖能否继续履行上述那些要素。不过，须注意的是这些要素的重要性是与其它国家比较衡量。换言之，美国能实践这些要素是需与其它贸易国的能力相比较。在世界这段金融危机期间，美国是遭到严重的打击。但，若其管理经济比其它国家较佳或一样，则美元的世界储备货币的地位就维持不变。对其他贸易国家来说，实在别无选择。
人民币作为储备货币
另一方面，中国在此次世界金融海啸期间处境比所有其它国家都好。继续保有逾8%的国内生产总值 (GDP) 。藉实践上述的要素，人民币也可成为世界储备货币。然而，除此之外，中国还需在贸易上作一些实在的调整。
它须大大的增加进口以平衡其出口。否则，在外汇市场上将无足够数量的人民币以满足其需。
中国需容许其从一个债权国转变成相当程度的债务国或至少是平衡的债务国。当贸易量增加时，一些人民币就可作为贸易国外汇储存。
国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）作为储备货币
国际货币基金组织 ( IMF ) 为会员国发行特别提款权 ( SDR )作为相互的付款方式。SDR现总数约为3170亿美元。SDR已存在40年。SDR主要由美元、其次欧元、英镑和日元所组合。这是组合的货币。SDR现能取代作为世界储备货币吗？从下列理由可知似乎很难的﹕
1. SDR的组成是多种货币的组合。此与任何贸易国本身以混合储备货币的组成无异。差别在于依靠了IMF。对小的贸易国家，这可能是可以接受的，但对较大的拥有相当的外汇储备国家，这是难以接受的。较大的国家可以自主的决定其适当的储备组合，而不需依赖IMF理事会的决定。
2. SDR的余额很小，无甚意义。大概也无法成长到足以担负起世界储备货币的角色。
3. IMF将需要成立大的管理机构和建立管理SDR的规则，包括不时的SDR组合和每一货币对SDR的兑换值。外汇是由贸易的顺差，投资的净流入等产生。通常每一顺差国是独特的。纵然不是不可能的，也是很困难的达成协议。既使达成协议，贸易国家也不可能使用SDR，因为贸易通常是在国家间双边进行。使用第三种人为货币如SDR，徒劳不便！SDR的价值不是从市场的供需直接建立。其价值而是根据所组成的货币建立。
